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四季度催化劑充足 煤炭股迎來估值修復行情
2018-10-13 01:49:41
隨著煤市傳統旺季的到來，動力煤價格小幅緩漲，由此催生了煤炭股估值修復行情。昨日滬深兩市波瀾不興，但煤炭板塊卻異常亮眼，板塊整體上漲2.79%，寶泰隆漲停，蘭花科創、冀中能源、兗州煤業、新集能源等個股漲幅均超過4%。業內預計四季度隨著冬儲需求和采購集中釋放，煤價會進入上漲通道，板塊估值處于近兩年低位，疊加龍頭積極回購股份，有助于推動估值向合理水平提升。
煤價上漲業績確定性高
節后動力煤進入傳統旺季，動力煤價格保持小幅緩漲態勢。據鄂爾多斯煤炭網報道，國慶假期結束，環渤海港口動力煤迎來節后的第一個交易日，現貨貿易商紛紛調高報價，目前5500大卡動力煤價格已經開始上探650元/噸。
據了解，目前大秦線秋季集中檢修已經進程過半，后續十來天環渤海港口調入量業內預計還會保持低位水平，但由于下游日耗偏低，市場煤成交情況一般，預計煤價短期內處于穩中有漲的走勢。
中信證券研究認為，四季度隨著冬儲需求和采購集中釋放，煤價會重新進入上漲通道，預計四季度均價在670元左右，將顯著高于三季度，預計全年均價660元/噸，同比上漲約3%。焦煤價格四季度或受基建投資的提振，淡季價格壓力減輕，全年均價同比有望上漲10%。焦炭限產預期近期有分歧，但供暖季將是環保限產全面影響的階段，焦炭價格調整過后有望繼續走強。
全年而言，中信證券認為，煤價水平將小幅高于去年，焦炭價格同比或增長20%，在此假設下，上市公司全年業績同比有10%以上的增長，焦炭企業業績或有1倍的增長。
油價上漲提升板塊偏好
另一方面，油價上漲提升市場對煤炭板塊的風險偏好。ICE布油自8月16日以來開啟了一波單邊上漲走勢，從70美元一路漲至最高的86.74美元，截至昨日晚間19點20分，ICE布油報84.73美元，上漲0.98%。
“盡管短期來看，油價上漲對煤價提振作用有限，但有助于提升市場對能源股的風險偏好，從中長期來看，如果油價持續處于80美元/噸以上，將刺激煤化工企業的投資熱情，增強市場對中長期煤價的信心，進而提升對煤炭板塊的估值。”光大證券分析稱。
該券商還認為，當前時點，煤炭板塊業績確定性高，估值有優勢，進可攻退可守，四季度的催化因素將主要來自于：1、油價大漲帶來的能源板塊整體估值提升；2、惡劣天氣導致煤價超預期上漲。
中信證券也認為，四季度催化劑充足，布局龍頭正當時。板塊估值處于近兩年低位，疊加龍頭積極回購股份，有助于推動估值向合理水平提升。四季度基建投資的逐步落地、天然氣價格維持高位、動力煤旺季等板塊催化劑有望共振，目前正是配置煤炭股的時間窗口。
